Las compañías de fianzas y los reaseguradores especializados en esta clase pueden alegrarse (en su mayoría). El panorama de la obra pública de construcción en los Estados Unidos para el resto de 2025 se mantiene favorable, especialmente en proyectos de carreteras y autopistas, transporte público, agua y aeropuertos. Esta disponibilidad constante se sostiene gracias a autorizaciones federales plurianuales, un sólido mercado de bonos municipales y asignaciones presupuestarias específicas que continúan fluyendo, a pesar de ciertos obstáculos en el diseño y en el financiamiento. El pronóstico de oportunidades de obras públicas 2025 da de qué reflexionar.
A nivel federal, la Ley Bipartidista de Infraestructura (IIJA) proporciona una base de financiamiento estable. La Administración Federal de Carreteras (FHWA) ha confirmado que se han autorizado 55.700 millones de dólares en programas de fórmula para el año fiscal 2025, con vigencia de la normativa hasta el año fiscal 2026 (FHWA, 2025a). Además, el proceso de “Redistribución de Agosto” de la FHWA, que reasigna autoridad de obligación no utilizada, se prevé que impulse una oleada de licitaciones a finales del verano, reforzando el calendario de ofertas hacia fin de año (FHWA, 2025b). Los programas de transporte público y de aeropuertos reflejan esta misma dinámica. La Administración Federal de Tránsito publicó sus asignaciones para el ejercicio 2025, que suman aproximadamente 20.500 millones de dólares, y la FAA ya ha comenzado a emitir subvenciones del Programa de Mejoras Aeroportuarias (AIP) para obras en áreas aéreas y terrestres (FTA, 2025; FAA, 2025a).
Los datos de gasto también reflejan una fortaleza sostenida. El informe de junio de 2025 de la Oficina del Censo muestra un aumento interanual de la construcción pública: 4,3 % en obras viales y de calles, 11,4 % en alcantarillado y disposición de residuos, y 9,2 % en proyectos de suministro de agua (U.S. Census Bureau, 2025). Estos incrementos están estrechamente ligados a las asignaciones de la Agencia de Protección Ambiental (EPA) para los Fondos Rotatorios Estatales (SRFs), reforzadas por la financiación de la IIJA, lo que garantiza un flujo constante de proyectos en agua y aguas residuales (EPA, 2025). De igual forma, el plan de obras civiles del Cuerpo de Ingenieros del Ejército de EE. UU. (USACE) para 2025 impulsa proyectos de navegación, control de inundaciones y reparación de diques hasta finales de año (USACE, 2025a).
Los mercados municipales están ampliando aún más su capacidad. Hasta julio de 2025, la emisión de bonos municipales alcanzó aproximadamente 338.000 millones de dólares, lo que representa un incremento interanual del 17,8 %, permitiendo a los gobiernos locales avanzar en proyectos de educación, seguridad y transporte (SIFMA, 2025). Mientras tanto, las entidades estatales y locales continúan gastando los fondos de la Ley del Plan de Rescate Estadounidense (ARPA) que fueron obligados antes de diciembre de 2024, lo que sostiene la construcción activa incluso cuando ya no se emiten nuevas asignaciones de ARPA (U.S. Treasury, 2025).
Las condiciones macroeconómicas presentan desafíos, pero siguen siendo manejables. La Reserva Federal ha mantenido las tasas de política monetaria en el rango de 4,25 %–4,50 %, manteniendo elevados pero estables los costos de endeudamiento (Federal Reserve, 2025). Los costos de materiales aumentan de manera moderada, con un incremento interanual de aproximadamente 2,6 % en los precios de insumos de construcción, particularmente en acero y componentes eléctricos (Associated Builders and Contractors [ABC], 2025). Estos factores añaden sensibilidad a los costos, pero no han afectado los proyectos respaldados por fondos federales.
Por sectores, las carreteras y puentes probablemente registren mayor actividad en el tercer y cuarto trimestre, coincidiendo con plazos de redistribución y cierre del ejercicio fiscal. El trabajo en agua y aguas residuales se mantendrá fuerte, respaldado por préstamos de los SRFs, que financian modernización de plantas, sistemas de distribución y proyectos de aguas pluviales. Las agencias de transporte y ferrocarriles están avanzando en renovaciones de estaciones e infraestructura de carga eléctrica bajo las asignaciones de la FTA, mientras que los aeropuertos siguen adjudicando proyectos vinculados a los ciclos de subvenciones de la FAA (FTA, 2025; FAA, 2025b). Las obras civiles federales también siguen activas, con distritos del Cuerpo de Ingenieros ejecutando sus asignaciones para el año fiscal 2025 (USACE, 2025b).
Existen, sin embargo, algunas señales en sentido contrario. El Instituto Americano de Arquitectos (AIA) reportó en junio que su Índice de Facturación Arquitectónica se situó en 46,8, por debajo del umbral de 50 que indica crecimiento, lo que sugiere una debilidad persistente en la actividad de diseño (AIA, 2025). Aunque esto afecta más directamente a proyectos de financiamiento privado, podría moderar el ritmo de algunos inicios de edificios públicos verticales. Además, los márgenes de oferta ajustados y la persistente escasez de mano de obra siguen retrasando los intervalos entre la adjudicación y la orden de proceder, especialmente en proyectos de gran complejidad (ABC, 2025).
Para los ejecutivos de fianzas, la conclusión es que el mercado de obra pública será sólido durante el resto de 2025. Los sectores de obra pesada/civil y de servicios públicos dominarán, con calendarios de licitación estables respaldados por flujos de financiamiento federales y municipales. La combinación de plazos fiscales, autorizaciones plurianuales y programas federales obligados asegura una perspectiva de “firme a favorable” hasta diciembre, pese a las presiones de costos y laborales. Aunque los proyectos verticales puedan experimentar cierta debilidad, la cartera de infraestructura respaldada por el gobierno federal ofrece un pronóstico de oportunidades de obra pública 2025 F.d.A. positivo, y por ende, oportunidades para las compañías afianzadoras y reaseguradores.
~ C. Constantin Poindexter, MA, JD, CPCU, AFSB, ASLI, ARe
Referencias
- American Institute of Architects. (2025). Architecture Billings Index, June 2025. AIA/Deltek.
- Associated Builders and Contractors. (2025). Construction input prices: July 2025 report. ABC Economics.
- Federal Aviation Administration. (2025a). FY2025 Airport Improvement Program (AIP) grant awards. FAA.gov.
- Federal Aviation Administration. (2025b). Airport planning and capital development programs. FAA.gov.
- Federal Highway Administration. (2025a). FY2025 Federal-aid Highway Program funding. U.S. Department of Transportation.
- Federal Highway Administration. (2025b). Notice on redistribution of obligation authority for FY2025. U.S. Department of Transportation.
- Federal Reserve. (2025). Federal Open Market Committee statement, July 2025. Board of Governors of the Federal Reserve System.
- Federal Transit Administration. (2025). FY2025 apportionments and allocations. U.S. Department of Transportation.
- Securities Industry and Financial Markets Association. (2025). Municipal bond issuance data, July 2025. SIFMA Research.
- U.S. Army Corps of Engineers. (2025a). FY2025 civil works program: National overview. USACE.
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- U.S. Treasury Department. (2025). American Rescue Plan Act State and Local Fiscal Recovery Funds: Expenditure timeline guidance.
